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  3月19日,中国证监会发布通知,批准大连商品交易所(以下简称大商所)开展液化石油气(LPG)期货及期权交易。

  LPG期货合约正式挂盘交易时间为2020年3月30日,LPG期权合约正式挂牌交易时间为相应期货合约有成交的下一个交易日

  

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  这也意味着国内首个气体能源衍生品将正式登陆大商所。

  01 液化石油气期货期权合约

  

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  液化石油气是重要的清洁能源和化工原料。

  我国是全球最大的液化石油气进口国和消费国,开展相关期货及期权交易,将为产业企业提供公开、连续、透明的价格信号和有效的风险管理工具,有助于促进相关企业稳定经营,推动液化石油气行业平稳健康发展。

  LPG期货及期权作为大商所首个能源品种,有效拓展大商所服务领域和品种板块,将在助力企业应对价格波动风险、完善贸易定价机制等方面发挥积极作用,对于衍生品市场服务实体经济意义重大。

  02 LPG期货上市恰逢其时

  据了解,LPG主要来源于油气田伴生气和原油炼制副产品,是清洁环保、应用广泛的重要燃料和化工原料。

  作为燃料,LPG不依赖管网,广泛应用于民用和工商业,是实现“气化”农村的重要气源,在城市消费中也是天然气重要替代和补充。

  作为化工原料,LPG可替代石脑油,用于生产丙烯和其他汽油添加剂等化工产品,也可用于发泡剂、橡胶等领域,下游应用领域广泛。

  

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  历年消费量及消费结构(万吨)

  在2008—2018年间,随着我国城镇化水平的提高和LPG化工用途的兴起,对LPG的需求日益增加,消费量由2008年的2144万吨升至2018年的4400万吨,增长约一倍,成为全球最大消费国

  在需求量增加的同时,我国的LPG需求结构也发生了显著变化。2011年后LPG的化工用途逐步兴起,原料需求由2011年的579万吨,增长至2018年的2049万吨,增长253%。

  2018年LPG燃料消费量为2353万吨,占比53%,仍是我国LPG消费的主要领域。

  

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  LPG历年供应量(万吨)

  随着工业、民用需求日益增长,我国LPG消费量持续攀升,2019年表观消费量4706万吨,约占全球总消费量的14%,近10年消费量年均增速8%。

  从产量看,2019年我国LPG产量仅次于美国和沙特位居世界第三,达到2779万吨。2019年我国LPG进口2068万吨,主要来自中东地区,进口依存度达到44%,已成为全球最大的LPG消费国和进口国。

  在快速发展的同时,企业面临价格波动困扰。

  LPG价格影响因素众多,上游原油价格、国际贸易、船期、库容、季节、极端天气、炼厂检修等因素都会对国内价格产生影响,导致价格大幅波动。

  在国内价格上,2015年以来LPG价格波动幅度分别为56.8%、65.9%、86.8%、56.3%、66.7%,亟需衍生避险的“港湾”。

  据了解,近年来,受到国际国内经济形势的影响,尤其是近年国际油价巨幅波动、替代能源不断涌现,导致我国LPG价格大幅波动

  以LPG消费大省广东省为例,2016年以来LPG价格最高4700元/吨,最低2450元/吨,波动幅度高达92%。近5年来平均波动幅度超过50%。

  国内LPG产量稳步增长,进口份额逐年增加。在2008—2018年间,国内LPG产量由1884万吨增长至2615万吨,增长39%;净进口方面,LPG增长近6倍,由2008年的259万吨增长至2018年的1786万吨,成为全球最大的进口国,对外依存度由12%增加到41%。

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